来源：行长速览

文|时也运也编|顾柠

速览君

“又是一年分红季，但行业承压之下，低息差、高分红能走多远？”

2024年6月起，A股上市银行陆续实施2023年利润分红。只是银行业承压之下，多家银行呈现低息差、高分红特点。

具体而言，此次2023年度利润分红潮中，国有六大行分红比例均在30%以上，合计分红达4133.41亿元，为今年分红“大户”，但其2023年末息差均值1.63%却低于同期末商业银行息差均值1.69%；此次招商银行分红比例虽再破新高达35.01%，其净息差却已同比下滑0.25%至2.15%，而除招行外，也还有诸多银行分红比例虽在30%以上，息差却也岌岌可危．．．

对银行来说，高分红或是其发挥金融人民性的最好体现，将自身利润较多的反馈至投资者身上，但对银行自身发展而言或不是可持续发展的最佳选择，令人担忧的是，高分红、低息差是否会成为涸泽而渔之举。

整体看来，41家有分红方案的上市银行大多集中在6月、7月完成派发，而从此前年报披露数据来看，国有大行方面，建行、交行、中行、工行、农行、邮储2023年利润现金分红比例分别为30.06%、30.03%、30.01%、30.00%、30.00%、30.00%，均在30.00%比例线之上。

但2023年末，各国有行息差却不容乐观。工行、建行、农行、中行、邮储、交行息差分别为1.61%、1.70%、1.60%、1.59%、2.01%、1.28%，除建行和邮储高于同期末商业银行息差均值外，其余均低于1.69%，其中交行更是仅1.28%息差，为国有行最低，居商业银行末位；至2024年一季度末，工行、建行、农行、中行、邮储、交行息差进一步分别下滑至1.48%、1.57%、1.44%、1.44%、1.92%、1.27%，普遍低于股份行、城（农）商行同期水平。

除国有大行外，股份行、城（农）商行中也有不少分红比例维持在30%之上者，如招行、平安银行、苏州银行、沪农商行等9家银行。但在这些高分红银行中，同样不乏息差持续下滑或低息差、高分红选手。

以今年分红比例最高选手招行为例，此前2020年至2022年，该行现金分红比例维持在33%，今年则再上台阶至35.01%。只是，近一年来，受行业下行影响，截至2023年末，该行息差已同比下降0.15%，环比下降0.04%，整体处在下行轨道之上。

而诸如苏州银行、厦门银行、兰州银行、沪农商行等地方性银行，其2023年分红比例虽也均超过30%，分别为31.08%、30.71%、30.56%、30.10%，但其对应2023年末息差则分别为1.68%、1.28%、1.46%、1.67%，均低于同期末商业银行均值1.69%。

诚然，高分红固然好，能有力提振投资者信心，且有效实现金融人民性目标。2024年3月，招商银行董事长缪建民在该行2023年度业绩发布会上表示，“去年一年我们大多数股东在资本利得上赚的钱不多，或者没赚钱，所以提高一点分红派息，可以提升股东的整体回报，按照35%的分红派息。我们招商银行应该说是一个低估值、高分红的一家价值型银行，分红派息率既然提高了，就没打算再下来。”受提高分红比例影响，3月26日，招商银行A股和H股双双大涨。

只是，可持续发展始终是银行成长的首要因素，为迎合市场偏好而刻意提升分红比例并不可取，低息差持续下滑态势下，银行生存本就频频承压。浙江大学国际联合商学院（ZIBS）助理教授邵辉曾表示，“在进行分红时，银行需要综合考虑自身的盈利状况、资本充足率、风险抵御能力等因素。一方面，要确保分红不会影响银行的正常运营和风险控制。另一方面，要平衡好短期回报与长期发展的关系，避免过度分红导致资本金不足，影响银行的可持续发展。”

毋庸置疑，分红比例持续提升对投资者而言是一块诱人的“香饽饽”，能立竿见影的得到市场认可；但对银行而言，息差下行之时，分红成本高企依旧，六大行分红亿净息差平均值仅%低息差高分红还能走多远？！也将转化为不断攀升的经营压力，或将拖累其发展节奏。

值得注意的是，今年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”），其内提到，要“强化上市公司现金分红监管”“增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红”。但提升分红次数或与低息差、高分红做法类似，对银行机构而言应避免“打肿脸充胖子”的行为．．．