酒周志

习酒的红包新政执行已经一个月，但从终端市场成交价来看，价格并未有大变动。

飞天茅台向下，酱酒板块集体在降温，各家的定价系统开始出现系统性混乱。

酒周志在走访市场时注意到，中国酱酒品牌价值排行TOP2的习酒，取消了执行长达两年之久的反向红包，被业内解读为稳价、挺价。

在此之前，价格倒挂严重、库存高成了经销商嘴里常见的关键词。即使是习酒厂家的工作人员，也表示“习酒目前价格倒挂，若想拿货，相比厂家的报价，从经销商手里拿更划算。”

新政已经执行一个月，但从当前的终端成交价来看，效果还没有显现出来。

反向红包没了

习酒的红包新政调整已经一个月，不过酒周志走访市场时注意到，目前价格并未有大变动。

习酒两大主力产品君品习酒、窖藏1988，终端价格依然存在价格倒挂的现象：在北京海淀区某酒水批发市场，君品习酒价格在820元-840元，窖藏1988的价格则在480元-520元。而公开信息显示，两者的建议零售价分别为1498元/瓶、898元/瓶，出厂价分别为935元/瓶、568元/瓶。

从今日酒价等多个酒价批发价参考平台发布的数据来看，习酒主力产品的价格几乎没有变动。以今日酒价为例，酒周志对比了君品习酒、窖藏1988近3个月的价格，前者批发价稳定在790元、后者则是395元。

从电商平台来看，线上渠道的到手价更便宜。在拼多多上，有显示为习酒官方授权的店铺通过百亿补贴的方式，2瓶500ml、53度的君品习酒的团购价为1513元，平均每瓶为756.5元。

开盖酒、低价品鉴酒依然存在，且价格更是远低于出厂价。一家习酒体验店的工作人员告诉酒周志，如果自己喝，可以直接拿品鉴酒，其中窖藏1988不到400元就能到手。有经销商对开盖君品习酒的报价为2675元/箱（6瓶）。

酒商陈先生告诉酒周志，对他们来说，习酒取消反向红包确实少了一部分利润，“当前利润主要分为陈列费和差价，比如像习酒1988，我们的拿货价在450元左右，现在习酒价格倒挂严重，加个十来块钱就直接卖了，快进快出赚点差价。”

为何习酒红包政策并未明显改善价格？有白酒从业者表示，一是因为社会库存比较大，叠加面临给厂家打款的压力，经销商急于出货就降价出手来回笼资金；二是品牌力不足。

“习酒此前靠茅台的光环，价格能撑住，当时窖藏1988的拿货价都在500多元，脱离茅台后，光靠习酒自身品牌力难以撑起高价，更何况茅台价格都跌了，同样的价格能买茅台，就不买习酒了。”陈先生说道。

不过，酒水行业研究者欧阳千里告诉酒周志，习酒取消反向红包，意味着各层级渠道无法因消费者扫码而获利，再次回到原来的返利等模式。

“如今，习酒取消反向红包，意味着市面上开瓶/扫码后的习酒将基本杜绝。另外，也意味着动销慢、库存高的货会流向动销快、库存低的城市，从而使得习酒的社会库存得以快速消化，从而助推习酒的下一轮增长。”

经销商的日子

事实上，早在2023年第四季度，市场上就传出习酒缩减营销力度，无论是消费者层面，还是经销商层面，红利均在缩水。

上述习酒体验店的工作人员表示，消费者这半年来扫到红包的机率变小，以积分为主，可以在君品荟小程序兑换白酒、纸等物品，“圆习酒基本都是积分，其他产品则是积分、红包随机。”

一位河南的酒行老板表示，今年一季度时，烟酒店的返利红包也发生了变化，返利红包只能以数字的形式存在于自己的账户上，不能提现，只能专款专用，下次拿货来抵货款，搞得烟酒店有些被动。

习酒取消反向红包后，当前给到经销商的最新激励政策也没有太大诱惑力。海淀一家习酒专卖店的老板表示，反向红包取消后，目前返利政策没有太大变化，“只是对于拿货政策变松动了，比如说拿3箱酒，先付2箱酒的钱，剩下1箱酒，何时卖完，何时再给经销商打款。”

部分终端门店老板告诉酒周志，“习酒今年并不好卖，不过白酒整体行情都不好，即使是光瓶酒也有点卖不动了。”

更重要的是，有酒水从业者曾表示，酱酒高库存也是一大现实问题，受疫情影响，白酒消费场景减少，酒类市场动销惨淡，导致渠道商信心不足，“前期的酱酒热导致很多代理商及消费者囤货不少，但是酱酒的开瓶率低，所以很多库存到现在还没有消化。”

从事酒水行业十余年的白女士告诉酒周志，从当前情况来看，酒企无论是靠停货来挺价，还是取消反向红包来挺价，短期内很难有效果，“因为经销商手里压货很多，要想在市场上真正找不到货，且得有一两年之久。”

不过，也有经销商认可习酒取消反向红包的做法。陈先生表示，部分经销商为了反向红包那部分利润，直接盗扫、破价出货，打乱了整个价格体系，导致很多新品一上市就倒挂，红包越大、崩得越快，“而且现在各家酒企的红包政策同质化严重，拉动效果已大不如从前，整体看，带来的影响弊大于利”。

值得一提的是，贵州习酒微信公众号在7月25日发文表示，公司已召开2024年上半年经济运行分析会，提到顺利完成了上半年既定目标任务，不过并未披露相关销售数据。

相关媒体报道，有行业人士预计，早前习酒相关管理层曾对主管部门保证同比增加10%的任务目标，以此推算，贵州习酒今年上半年的销售收入或达到127.6亿元左右。

百亿业绩背后，习酒的货到底都在经销商手里，还是被消费者喝掉了，仍然被不断诟病。

IPO在何处

在官宣完成上半年任务，以及打响取消反向红包第一枪引发业内热议的习酒的上市声浪再起涟漪——

一是提级，今年4月，贵州将习酒提级为省管大一型企业，与茅台“并肩”；二是大股东变更，同年6月，贵州国资委旗下黔晟国资拟收购习酒控制权，被外界猜想成为习酒借壳上市的重要通道之一。

只是，如今市场普遍认为白酒已进入下行周期，尤其是“白酒一哥”茅台近期价格跳水所带来的连锁效应，是否会影响习酒上市？

“并不会受到影响，习酒价格倒挂严重，工作人员直言若想拿货，相比厂家的报价，从经销商手里拿更划算习酒上市已经是铁板钉钉”，广东省食品安全保障促进会副会长、食品产业分析师朱丹蓬告诉酒周志，“从当前的各种动作来看，贵州正在力推习酒成为A股酱香第二股。作为贵州省经济的一大支柱，酱香白酒有着非常好增持的作用，未来随着习酒单独上市，无论从政策端、产业端，还是消费端来看，无疑成为撬动贵州酱酒产业发展的重要增长极。”

不过，在“习酒上市”的猜想激起酒业圈广泛讨论之际，白酒行业专家蔡学飞曾指出，从习酒的经营来看，无论销售规模、销售利润，还是产品结构、全国影响力，均具备上市公司条件。考虑习酒在习水县和贵州地方经济、政府税收、就业等方面的价值，上市能够进一步发挥这样的价值，所以说习酒的上市是政府、行业、企业、社会多方的共同意愿。“但从目前的环境来看，上市可能不是一个好的时机。”

欧阳千里向酒周志分析道，习酒此前从茅台集团剥离，业内主流观点便是习酒为上市做准备。实际上，贵州茅台的跌宕与否，对习酒是否上市影响不大，核心在于白酒上市是否被证监会批准，是否符合相关政策。

在他看来，目前对于习酒而言，上市并非是必选项，但于贵州而言，习酒上市或许是迫切选项，毕竟有贵州茅台带来实打实的给予分红、资产溢价珠玉在前。

“酒企上市，有着充足的想象力，但打铁还需自身硬，在合适的时间做合适的事情才是王道。做正确的事，正确的做事，上市是酒企的起点，而非终点。”他补充道。

相对于业内对习酒的上市猜想，酒周志注意到很多经销商更关心的是，目前习酒在市场上的发展速度出现疲软。在产品价格倒挂、市场堰塞湖高企之时，习酒将如何破局？